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《投资者网》侯书青

当日例行记者会上，有记者问：据报道，8日，美国会参院外委会通过“结束中国发展中国家地位法案”，要求取消中国发展中国家地位。请问中方对此有何评论？

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谢锋说，当今世界变乱交织，中美关系面临严峻挑战，是止跌企稳、找到正确相处之道，还是螺旋下滑、陷入冲突对抗的深渊，我们再次站在何去何从的十字路口。世界要好起来，中美关系就不能再坏下去。

近日，海伦司发布了2023年上半年功绩预报。公告炫夸，摈弃2023年6月30日，公司功绩预盈，但是收入却出现了同比下滑。

海伦司功绩预盈其实并不虞外，近几个季度公司一直齐有降本增效的举措。近期回想的加盟制以及加盟门店的功绩发扬也不负众望，其利润水平显贵高于直营门店。茶饮行业的“加盟风”仿佛也在此时吹动着海伦司的酒旗。

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与前两年比较，小酒馆宗旨还是不再引东说念主提神，但这仍旧是一个在国内尚未被充分成立的商场。不同地区涌现出了一批场地性的酒馆品牌，不少传统的啤酒企业、餐饮企业也对此颇感兴致，海伦司将濒临更多的挑战。

降本增效

总的来看，海伦司的这份公告所显现的信息较为正面。

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2023年上半年，海伦司的净利润瞻望约为1.55-1.6亿元，经更正净利润为1.7-1.8亿元，与客岁同期经更正净吃亏9990万元比较有较为彰着的跳动。对于扭亏，海伦司在公告中默示是由于疫情放开、客流恢复、成本、领域等概括要素带动毛利飞腾所致。

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但在利润扭亏的同期，公司的收入却出现了同比下落。上半年瞻望总营收7-7.2亿元，同比下滑20%傍边。2022年财报炫夸，过去公司营收同比下滑15%。这意味着海伦司诚然在财务上已毕了扭亏，但公司营收领域的下落幅度正在扩大。

海伦司能够已毕扭亏，源于近几个季度以来的降本增效，这少量在往期财报中走漏无遗。

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2023年第一季度财报炫夸，海伦司的营业成本同比下落了15%，销售用度下落14%，解决用度增长33%，财务用度与同期捏平。此外，门店的日均营业额同比增长了21%。正如上文所说，海伦司的收入领域一直在萎缩，一季度也不例外。

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更伏击的是海伦司一季度的门店数目减少了59家，总额为762家。在上市之初，海伦司策动将所募资金的7成用于门店彭胀，并策动在2023年底达到2200家门店。但按照咫尺的架势看，海伦司想在接下来的半年内完成这一开店方针难度不小。

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海伦司猜测的宗旨是，把上市之前扔掉的加盟制捡起来。

加盟制策动回想

2023年第一季度财报炫夸，海伦司账上现款余额仅为1.04亿元。2023年6月，海伦司在公众号晓喻启动一项加盟商招募策动。加盟制不仅能让公司把房钱、东说念主力等开店成本转嫁给加盟商，还能为海伦司带来多一份收入，更而况，海伦司早年间也有过有关劝诫。

2018年，海伦司的加盟门店数目一度占据了门店总额的半壁山河，加盟费收入在当期营收中的孝敬率曾经达到40%的水平。但是，海伦司在2021年上市前将旗下的加盟门店全面整合为直营门店。

为此，海伦司向过去的89家加盟商支付了2534.3万元用来收购金钱。这么的作念法有其合理之处，对于一家连锁企业而言，十足的直营格局能让旗下门店高度法式化，在保捏品控的前提下，欧博官网appapp也愈加便于解决。

事实亦然如斯，摈弃2022年上半年，海伦司的门店数目从2018年的162家猛增至846家。全直营格局下的海伦司这一期间的线下彭胀才调照实能打。

而彭胀带来的成本压力，也反应在海伦司的财报上。尽管海伦司不会像奈雪、喜茶同样将门店选址放在腾贵中枢商圈，但在2021年之后，房钱成本在总收入中的比重仍永久保管在15%傍边的水平，海伦司的格局在此技艺马上“增重”。

同期攀升的还有东说念主力成本，2022年末，公司的东说念主力成本从2021年同期的5.8亿元增至10.04亿元。单看2022年上半年，公司的总收入8.74亿元，但东说念主力、房钱、原料三项成本就达到了8.6亿元。也恰是在2021-2022年间，海伦司的净吃亏累计罕见18亿元。

国金证券的研报炫夸，摈弃2023年6月底，海伦司线下门店总额约为676家，比2022年底减少91家，另有196家门店暂停运营；窄门餐眼的数据炫夸，海伦司近期的在业门店可能仅为491家，从侧面印证了国金证券(600109)的数据。

概括上述信息，海伦司此番重启加盟制，大约意在对冲关店潮对公司策动领域的冲击。成本商场仿佛也从这一举动中嗅到了一些信息，加盟策动官宣后海伦司统一6个交往日下挫。上半年功绩预报发布前，股价一度跌至历史最低的6.32港元，海伦司的举座市值较上市首日挥发罕见7成。

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小酒馆外有护城河吗？

海伦司能够胜利上市，离不开2020年的那一波对于“小酒馆”的热度。海伦司也称得上眼疾手快，商场的目力在那之后很快就被新动力、半导体、AI等更具投资“好意思感”的板块所诱骗。

但这条赛说念并未就此千里寂，融资事件诚然再未见过有彰着增多，但入局的玩家却越来越多。这背后折射出了“小酒馆”在破钞场景、品类上的单一性，内容是这条赛说念与餐饮的合流。它仍诱骗着一些资金的目力，但如今，金主们有了更多的接管。

稽查2020年小酒馆赛说念上的投资事件不难发现，过去取得融资的企业中，“酒馆浓度”至极高。除了海伦司、胡桃里，猫员外、优布劳等品牌齐具有清晰的酒类特征。

而到了2021年小酒馆成为热门时，情况初始变得秘要起来。越来越多的餐饮品牌也参与进来想要分一杯羹，有的品牌仅仅想在融资之前蹭一波热度，有的则摆开一副要大干一场的架势。

和府捞面在2021年新增了“小面小酒”店型，蹭上了“面馆”、“酒馆”的热度，几个月后便斩获新一轮融资；呷哺呷哺旗下的凑凑暖锅在2021年1月就新增了“暖锅+酒馆+茶饮”的店型，2023岁首，凑凑在大连万象汇的门店升级为小酒馆。

酒类和餐饮之间的合流，不仅表咫尺餐饮品牌身上，一些传统酒企也撺拳拢袖。

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比起开一祖传统的酒馆，啤酒企业有本人的品牌加捏，餐饮品牌有现成的门店、东说念主员，只需要更新菜单。更伏击的是，餐饮场景能够突破营业时分限制，它不仅不错晚上才开业，白日也有生意可作念。而繁密主打“日咖夜酒”宗旨的小店，在格局上也比一家酒馆更具遐想力。

东亚前海证券预测国内小酒馆商场咫尺远未达到饱胀，若以7.55%的复合增长率发展，商场达到饱胀还需要比及2047年。从时分上看，小酒馆还有许多的时分用来发育。但在空间上，多样品牌的争相跨界，也在束缚拷问着海伦司们的买卖格局。

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海伦司大约曾认为我方的小酒馆开在一座孤岛上威尼斯人娱乐城 诈骗，可推行上这是一条买卖街，街上九行八业齐在用我方的手脚，挑战着小酒馆的护城河。（想维财经出品）■